公司不仅资源优势突出，更重要的是公司的交通便利性比较优越，而且未来交通便利性更为便捷。公司作为唯一的上市佛教上市圣地，不仅拥有秀美的自然风景，更是四大佛教名山之一，资源优势非常明显。公司的交通便利性目前比较方便，随着2012年成绵乐城际高铁的逐步开通，公司的交通便利性将更加改善。

公司具有休闲度假目的地的素质，同时正逐步向此方向演变。峨眉山不向表面那样看起来是观光游，这次调研发现，公司的休闲度假正蓬勃发展。

公司淡旺季分化逐渐消失。除却佛教的影响因素，公司春天可赏杜鹃踏春，夏天可避暑，秋天更是层林尽染，冬季可滑雪泡温泉。各种观光休闲度假元素一应俱备，逐步形成淡季不淡的趋势。

景区门票提价计划时间表未定。对于门票提价预期，市场期待很久，最期待的理由为作为四大佛教名山之一，门票价格目前最低。我们认为提价是必然趋势，但估计今年后半年是无望。

资产注入障碍较多。市场对乐山大佛相关游船资产注入预期很高，但公司目前还没有明确的迹象。

茶叶销售未来看好。公司的峨眉雪芽目前销售渠道已基本完善，计划在未来3到5年销售收入达到6亿。

我们认为公司未来将受益交通条件的改善和《成渝经济区域规划》，游客人数将保持稳步增长，公司的茶叶销售和酒店未来保持一定的增长，稳健成长将是主旋律。长期看好公司。

投资建议和评级

我们给我们给予公司2011每股收益为0.58元/股，2012年每股收益为0.70元/股。公司目前价格在16.91元附近，目前对应PE为30倍和25倍左右。未来成长性良好，估值水平处于相对低位，安全边际较高。继续维持公司“增持”评级。

风险因素

国内国际经济增长不确定因素；自然灾害等不可抗力因素；其他风险。